交易与趋势周报3.0：市场情绪触底回升

2023-06-21 14:39:06 来源：国盛证券有限责任公司

本期核心结论：市场情绪触底回升，后市有望持续上行。(1)市场情绪完成筑底反攻，当前已走高至历史分位数11%水平；分项来看，股民情绪、资金情绪、量价动能、交易风险等全面见底反弹，加之市场乐观机构占比已走高至82%，综合判断A 股有望持续回暖。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、纺织服装、商贸零售、电力及公用事业、机械，消费风格热度底部复苏。

1、A 股市场情绪跟踪

综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。

(资料图片)

当前变动：上周（2023-6-9 至2023-6-16，下文同），综合市场情绪指数见底反攻，已回升至11%历史分位数水平，情绪普遍回暖，A 股后市有望持续上行。

1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）抬升至历史分位48.30%，当前正处上行通道。

2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪上升至历史分位30.10%，外资交易盘情绪上升至历史分位9.80%，指示资金面情绪企稳修复。

3）量价动能：上周量价趋势指标环比上行至历史分位25.40%；近1 月创历史新高个股数上行至历史分位51.80%，短期量价动能企稳修复，有望推动市场持续走高。

4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，环比升至历史分位74.60%，指示交易风险走高。

2、趋势强度&交易风险跟踪

1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：家电、纺织服装、商贸零售、石油石化、机械。

2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别97.3%、91.5%、27.3%、9.5%，分别环比变动1.3%、-1.9%、8.9%、-5.1%，“TMT+中特估”仍处过热风险，大消费底部回暖。

3、分析师情绪跟踪

1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至82%，市场在未来一月内有望持续抬升。

2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨2.32%，指示市场盈利仍处上行通道。

4、宏微观流动性跟踪

1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.03%，6 个月SHIBOR 环比变动-0.05%。

2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计41.67 亿元，上周ETF 总份额环比增加10.85 亿份。

3）解禁&减持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约497.96 亿元；减持压力增加，累计减持约97.35 亿元。

风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。

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